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　　本文来自方正证券研究所于2026年4月4日发布的报告《华泰证券2025业绩点评：扣非利润高增，财富业务优势保持 》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

　　剔除出售子公司基数影响，2025年业绩高增。公司2024年出售子公司AssetMark确认63.4亿元投资收益，扣除这部分影响后，公司2025年营收同比+31.7%，扣非归母净利润同比+80.1%。全年看，公司2025年经纪、投行、资管、净利息、投资（含汇兑）分别实现收入91.2、31.0、18.0、44.0、127.8亿元，分别同比+41%、+48%、-57%、+63%、-16%，收入占比分别为26%、8.9%、5.1%、13%、37%。单四季度看，公司4Q25经纪、投行、资管、净利息、投资（含汇兑）分别实现收入25.3、11.5、4.4、11.3、27.2亿元，分别同比+2.1%、+56%、-60%、-20%、-20%。

　　财富管理业务优势持续，两融市占率稳中有升。经纪业务方面，公司积极提升客户全生命周期的服务深度和服务体验，客户规模和资产规模显著增长，同时公司在行业内率先推出专注交易场景的AI原生应用“AI涨乐”APP，引领交易服务智能变革。金融产品销售方面，根据基金业协会2025年下半年统计数据，公司权益基金、非货市场基金、股票型指数基金保有规模分别达1432、2099、1373亿，均排名证券行业第2。两融业务方面，公司25年末融资融券业务规模1841亿/yoy+41.5%，期末市占率7.25%/yoy+0.27pct。

　　股权融资回暖驱动投行业务收入高增。股权融资方面，2025年公司股权主承销金额667亿/yoy+21.5%，其中A股市场前五大IPO项目保荐2单，港股前十大IPO项目参与8单，可转债主承销6单、主承销金额112亿，数量金额均排名行业第1。债券融资方面，公司2025年全品种债券主承销14115亿/yoy+8.9%。财务顾问方面，公司2025年担任独立财务顾问的审核类重组项目过会数量、证监会注册数量均为8单，行业排名均第一。

　　一级子公司、参股公募利润贡献整体提升。一级投资子公司方面，华泰紫金投资、华泰创新投25年分别实现净利润8.0、4.7亿，较24年的-5.9、-1.3亿同比转正。参股公募方面，南方基金（持股41.16%）25年实现净利润27.1亿/yoy+15.0%，公募业务管理资产规模15126亿/yoy+14.6%；华泰柏瑞基金（持股49%）25年实现净利润4.5亿/yoy-37.7%，公募业务管理资产规模8453亿/yoy+26.3%。

　　风险提示：经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。

　　作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。

　　本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为 C3 及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

　　许旖珊：清华大学金融硕士、中央财经大学本科。曾任上海申银万国证券研究所非银首席、总监。2024年证券时报·新财富杂志最佳分析师入围、2022年新财富最佳分析师第五名、2022年水晶球最佳分析师第五名。

　　林宇轩：覆盖保险。英国利兹大学经济学硕士，曾任职于上海申银万国证券研究所，5年新华保险董办经验。2022年新财富第五名团队核心成员、2022年水晶球第五名团队核心成员。

　　贾舒雅：覆盖保险、银行。上海财经大学保险硕士、上海对外经贸大学本科，3年保险研究经验，曾任职于保险资管风险管理岗；对保险产品、渠道有深刻见解。

　　券商是市场里面最大的叛徒，是摧毁市场经济最大的幕后推手，是阻碍股市经济繁荣最大的绊脚石，强烈要求所有的券商退市，老老实实赚佣金就好，不要来扰乱市场秩序。

　　伊朗公开美机残骸中士兵遗体照片，飞机被炸毁地点已成打卡点，民众对残骸狂踩，革命卫队：特朗普“可耻失败的又一证据”

　　来源：参考消息、环球网版权归原作者所有，如有侵权请及时联系 当地时间4月5日，媒体援引伊朗革命卫队公共关系部消息报道，在其中一架坠毁的MC-130军用运输机残骸中，一名美军士兵的遗体被发现。伊朗革命卫队公共关系部表示，这是美国总统特朗普“可耻失败的又一证据”。

　　反正特朗普一旦准备对伊朗民用基础设施展开大规模轰炸，那这世界必然更加乱套。昨天网上有个热搜，有关“特朗普病情危重”。4月1日，特朗普在白宫发表讲话。特朗普到底得了什么病?

　　银行财富管理大爆发！去年15家上市银行代理业务赚1449亿，同比增长241%，个人客户AUM普遍增长

　　财联社4月3日讯（编辑 王蔚）近年来，随着财富管理需求增长，银行的财富管理迎来爆发式发展。截至目前，不少上市银行2025年年报出炉，财联社整理发现，财富管理业务已成为各家银行战略转型的核心阵地。

　　美国总统唐纳德·特朗普威胁称，如果霍尔木兹海峡没有在他设定的周一最后期限前重新开放，美国将攻击伊朗境内的民用基础设施，包括桥梁和发电厂。

　　别急着说心疼。我知道，看到“痛失一人”这四个字，你心里咯噔一下。那个你一直依赖、习惯他在身边、哪怕不说话也安心的人。可能是多年的搭档，是某段关系里的主心骨，甚至是那个总替你扛事的朋友。感觉天塌了一角，对吧？属狗的人，太重情义。

　　有人说，属于生肖牛的人生，大多是在默默耕耘中悄悄发光。你或许不是第一个起跑的人，但可能是坚持到最后、熬出奇迹的那位。听说“厚积薄发”四个字，是为牛儿量身定做的标签，尤其当岁月的车轮压过中年，有些路虽然难行，却总能收获自己的风景。

　　处女座的朋友圈最近怕是有些坐不住了，原本生活里那些以为早就翻篇、甚至已经落灰的事情，从4月8号开始像是约好了似的集体“回魂”。

　　《金融时报》援引一位曾在中东服役的前中央情报局官员的话报道称，美国可以通过“战略耐心”实现伊朗政权的彻底更迭。这位专家表示，历史经验表明，秘密行动可以推翻政权，并确保建立稳定的政治体系。

　　“浪费别人的时间等于谋财害命。”有些人的存在，就是慢性毒药。属鼠的，四月了，醒醒——你身边还留着那个“谋财害命”的人吗？1、总把你的好，当成空气的人 你帮他是情分，他却当成本分。一次帮忙，换来的是一百次的理所当然。你像他的备用钥匙，需要时找你，用完了扔一边。

　　Susan Miller 月运｜巨蟹座 2026年4月运势详情：本月可能成为你事业的分水岭，因为象征荣誉、嘉奖与成就的第十宫（事业宫）将汇聚极其强大的行星能量。不过首先，你需要处理家中与房产或某位家人相关的事务。