PG电子,PG电子官方网站,PG电子试玩,PG电子APP下载1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

　　2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

　　同花顺2024年1月问财大模型内测申请开启，官方公布了其在通用领域与金融领域的表现，同时预告了同花顺问财全面升级后的能力。【慧博投研资讯】通用领域主流测评集全面超越开源模型Llama-2。（慧博投研资讯）

　　HithinkGPT大模型在C-Eval、GSM8K、MMLU、MATH等10多个主流Benchmark测评集上的表现全面超越了主流开源模型Llama-2，评测维度涵盖数学、QA、抽取、代码、推理、常识、金融、金融考试等。金融领域顺利通过17个金融行业考试，且成绩均超过开源模型。同花顺

　　自建了HithinkFinEval数据集，涵盖了证券从业考试、基金从业考试、会计师资格考试、CPA、CFA等17个金融行业考试。在这些考试中，问财HithinkGPT-70B大模型以平均75.9分的优异成绩通过考试，并且HithinkGPT在所有考试科目中都比开源模型更加优秀。同花顺

　　在金融领域具有绝对数据优势，且在AI领域长期技术投入，模型训练、推理、算力、安全维度均有自研技术，金融领域模型能力可期。数据上同花顺有十几年的数据积累，预训练金融预料万亿级tokens，同时自有数据处理流程，有助于每月数据新增，确保实时性准确性。技术方面同花顺时间上持续高比例研发投入，且AI早布局，技术能力、创新能力无忧。大模型在训练、推理、算力、安全维度除整合优秀算法与实践外均包含自研方案。问财能力提升显著。大模型版本的问财与传统模式的问财相比，具有五大优势：全面的实时金融数据、强大的语义理解、专业的投顾建议、生动的表达形式、可控的内容生成。实测问财结合大模型能力相较之前有明显提升。产品质量提升带来收费预期。假设公司AI版问财定价为88元/月，考虑到公司3000万+的C端用户，仅2C对应空间就在300亿元/年，市场空间极大。

　　维持“买入”评级。考虑2023开年全球资本市场动荡带来不确定性增强影响，小幅下调2023-2025年收入预测为38.92、47.30、55.09亿元，原预测为43.23、52.10、60.32亿元。考虑到AI技术快速发展，公司持续加大研发投入力度影响，小幅下调2023-2025年公司净利润预测为19.12、23.48、27.69亿元，原预测21.10、25.72、30.20亿元。对应2023年PE估值41倍。尽管受到行业波动影响，但我们认为

　　有望在增强产品能力，在基金销售、软件销售等领域体现出行业以上增速。维持“买入”评级。风险提示：资本市场景气度下降，新产品销售风险，监管等政策变化风险。

　　上市公司公司研究/公司点评证券研究报告计算机2024年01月15日同花顺(300033) ——问财HithinkGPT正式推出！能力超开源，“问财”全面升级报告原因：强调原有的投资评级买入（维持）投资要点：事件：同花顺2024年1月问财大模型内测申请开启，官方公布了其在通用领域与金融领域的表现，同时预告了同花顺问财全面升级后的能力。

　　HithinkGPT大模型在C-Eval、GSM8K、MMLU、MATH等10多个主流Benchmark测评集上的表现全面超越了主流开源模型Llama-2，评测维度涵盖数学、QA、抽取、代码、推理、常识、金融、金融考试等。

　　同花顺自建了HithinkFinEval数据集，涵盖了证券从业考试、基金从业考试、会计师资格考试、CPA、CFA等17个金融行业考试。

　　在这些考试中，问财HithinkGPT-70B大模型以平均75.9分的优异成绩通过考试，并且HithinkGPT在所有考试科目中都比开源模型更加优秀。

　　同花顺在金融领域具有绝对数据优势，且在AI领域长期技术投入，模型训练、推理、算力、安全维度均有自研技术，金融领域模型能力可期。

　　数据上同花顺有十几年的数据积累，预训练金融预料万亿级tokens，同时自有数据处理流程，有助于每月数据新增，确保实时性准确性。

　　技术方面同花顺时间上持续高比例研发投入，且AI早布局，技术能力、创新能力无忧。

　　大模型在训练、推理、算力、安全维度除整合优秀算法与实践外均包含自研方案。

　　大模型版本的问财与传统模式的问财相比，具有五大优势：全面的实时金融数据、强大的语义理解、专业的投顾建议、生动的表达形式、可控的内容生成。

　　假设公司AI版问财定价为88元/月，考虑到公司3000万+的C端用户，仅2C对应空间就在300亿元/年，市场空间极大。

　　考虑2023开年全球资本市场动荡带来不确定性增强影响，小幅下调2023-2025年收入预测为38.92、47.30、55.09亿元，原预测为43.23、52.10、60.32亿元。

　　考虑到AI技术快速发展，公司持续加大研发投入力度影响，小幅下调2023-2025年公司净利润预测为19.12、23.48、27.69亿元，原预测21.10、25.72、30.20亿元。

　　尽管受到行业波动影响，但我们认为同花顺有望在增强产品能力，在基金销售、软件销售等领域体现出行业以上增速。

　　问财大模型采用transformer的decoder-only架构，有7B、13B、30B、70B和130B五种版本，最大允许32k文本输入，支持API接口调用、网页嵌入、共建、私有化部署等能力，并为用户提供一站式标注和评测服务。

　　HithinkGPT大模型在C-Eval、GSM8K、MMLU、MATH等10多个主流Benchmark测评集上的表现全面超越了主流开源模型Llama-2，评测维度涵盖数学、QA、抽取、代码、推理、常识、金融、金融考试等。

　　图1：通用领域主流测评集全面超越开源模型Llama-2 资料来源：同花顺投资助手微信公众号，申万宏源研究金融领域顺利通过17个金融行业考试，且成绩均超过开源模型。

　　同花顺自建了HithinkFinEval数据集，涵盖了证券从业考试、基金从业考试、会计师资格考试、CPA、CFA等17个金融行业考试。

　　在这些考试中，问财HithinkGPT-70B大模型以平均75.9分的优异成绩通过考试，并且HithinkGPT在所有考试科目中都比开源模型更加优秀。

　　图2：金融领域顺利通过17个金融行业考试，且成绩均超过开源模型公司点评资料来源：同花顺投资助手微信公众号，申万宏源研究同花顺在金融领域具有绝对数据优势，且在AI领域长期技术投入，模型训练、推理、算力、安全维度均有自研技术。

　　金融数据全面覆盖：同花顺利用自身过去十几年的数据积累以及市场上公开的金融数据，预训练金融语料达到万亿级tokens。

　　此外，同花顺拥有一套自动化的流程，用于数据获取、清洗以及数据质量的验证，每月可新增数千亿tokens优质预训练数据以及数十万条优质微调数据，确保数据的实时性和准确性。

　　模型训练创新优化：同花顺大模型训练体系包括：数据配比实验方案、scaling law实验体系、模型架构优化、分布式训练框架优化、硬件加速技术等。

　　该体系使得大模型训练效率提升数倍，能以更低的训练成本高效地完成HithinkGPT大模型家族（7B、13B、30B、70B和130B）的训练。

　　推理上，通过应用无损自适应选层剪枝、通信及底层算子优化，以及实现多数据中心负载均衡，使模型推理吞吐速度提高八倍以上。

　　此外，同花顺自主研发了大模型量化算法，量化后的模型精度损失小于1%，同时部署显存需求减半，推理的吞吐量进一步提高了两倍以上。

　　智能安全坚决守护：同花顺使用RLHF方案，将大模型对安全的认知与人类拉齐。

　　同时，同花顺独创补丁式大模型热修复技术，快速应对并封堵安全漏洞，不断提高模型的安全性。

　　纵观公司过去五年的费用情况，研发费用始终占销售收入20%以上，并且近期连年上升。

　　问财能力飞跃式提升，成为国内金融领域首个应用大模型技术的智能投顾产品，未来有收费预期。

　　公司点评大模型版本的问财涵盖A股、基金、ETF、港股、美股、债券、宏观等15个业务矩阵，包括七大投资环节的查询、分析、对比、解读、原因、预测、建议、回测等在内的50余类技能，为用户提供全面精准、稳定可控的投资决策支持。

　　大模型版本的问财与传统模式的问财相比，具有五大优势：全面的实时金融数据、强大的语义理解、专业的投顾建议、生动的表达形式、可控的内容生成。

　　对比同花顺公众号上发布的新问财在选股、诊股、看大盘、看宏观、学投资几大场景中的案例，当前问财仅在“查看中国GDP”问题上获得了接近的回答，其他几个场景目前问财均无法获得有效结果，且生硬不似问答。

　　图3：基于大模型的问财能用于选股、诊股、看大盘、看宏观、学投资等场景图4：当前问财主要用于智能搜索，问答能力较弱，相同问题较新问财表现差距较大资料来源：同花顺投资助手微信公众号，申万宏源研究 资料来源：i问财官网，申万宏源研究产品质量提升带来收费预期。

　　假设公司AI版问财定价为88元/月，考虑到公司3000万+的C端用户，仅2C对应空间就在300亿元/年，市场空间极大。

　　考虑2023开年全球资本市场动荡带来不确定性增强影响，小幅下调2023-2025年收入预测为38.92、47.30、55.09亿元，原预测为43.23、52.10、60.32亿元。

　　考虑到AI技术快速发展，公司持续加大研发投入力度影响，小幅下调2023-2025年公司净利润预测为19.12、23.48、27.69亿元，原预测21.10、25.72、30.20亿元。

　　尽管受到行业波动影响，但我们认为同花顺有望在增强产品能力，在基金销售、软件销售等领域体现出行业以上增速。

　　本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

　　本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。

　　客户可通过索取有关披露资料或登录信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。

　　机构销售团队联系人华东A组 茅炯 华东B组 李庆 华北组 肖霞 华南组 李昇 股票投资评级说明证券的投资评级： 以报告日后的6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 买入（Buy） 增持（Outperform） 中性(Neutral) 减持(Underperform) ：相对强于市场表现20%以上；：相对强于市场表现5%～20%；：相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；：相对弱于市场表现5%以下。

　　行业的投资评级： 以报告日后的6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下： 看好（Overweight） 中性(Neutral) 看淡(Underweight) ：行业超越整体市场表现；：行业与整体市场表现基本持平；：行业弱于整体市场表现。

　　我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。

　　投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

　　申银万国使用自己的行业分类体系，如果您对我们的行业分类有兴趣，可以向我们的销售员索取。

　　本报告采用的基准指数：沪深300指数 法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。

　　客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司网站刊载的完整报告为准，本公司并接受客户的后续问询。

　　本报告首页列示的联系人，除非另有说明，仅作为本公司就本报告与客户的联络人，承担联络工作，不从事任何证券投资咨询服务业务。

　　本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。

　　本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。

　　客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。

　　本公司特别提示,本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

　　本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。

　　在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

　　若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。

　　未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。

　　所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

　　本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！

　　为了完善报告评分体系，请在看完报告后理性打个分，以便我们以后为您展示更优质的报告。您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。